/ Главная / Трейдинг на NYSE, NASDAQ, AMEX / Hybrid Market
NYSE Hybrid Market, Глава 3: Новые свойства и усовершенствования
Hybrid Market дает инвестиционному сообществу более широкий набор возможностей для проведения операций, соединяя вместе лучшие свойства аукционного рынка и автоматической торговли, и в то же время предоставляет покупателям широчайший спектр способов работы в крупнейшем мировым пуле ценных бумаг. В рамках Hybrid Market на нашей торговой площадке появилось несколько новых типов заявок и других особенностей, которые обозначены ниже и будут подробно описаны в последующих главах.
Инструменты Direct
NYSE Direct+
- Direct+ - это система автоматического исполнения NYSE для обработки заявок по лучшему биду или офферу. Она является основой платформы Hybrid Market.
- Система Direct+ ограничивала работу с заявками, посылаемыми на автоматическое исполнение, до 1099 акций, с 30-секундным интервалом между повторными операциями со счетов, принадлежащих одному владельцу. Эти ограничения сняты на Hybrid Market, и marketable DOT limit заявки размером до одного миллиона акций теперь выполняются системой Direct+ автоматически.
- Автоматическое исполнение в системе Direct+ могут «снимать» уровни ликвидности по книге заявок, и приказы автоматически пересылаются на другие «быстрые» рынки, где они исполняются по лучшей цене, если только эти заявки не были помечены заранее как Intermarket Sweep Order.
Заявка «Исполнить немедленно или отменить» IOC Order
Рыночная или лимитированная заявка, которая должна быть исполнена немедленно, а невыполненная часть заявки автоматически аннулируется.
- Заявки «Исполнить немедленно или отменить» подлежат автоматическому выполнению, и остаточному участию в операциях со sweep заявками (residual sweeping) в Display Book на Hybrid Market.
- NYSE предлагает два типа IOC заявок: заявка по образцу Reg NMS, которая не отправляется на удаленные рынки ITS, и заявка NYSE, которая может быть отправлена для исполнения на ITS.
Sweep
Входящие marketable limit заявки или рыночные заявки автоматически исполняются по мере возможности по наилучшей цене, а затем перемещаются по книге заявок вверх (или вниз) автоматически, исполняясь в доступном объеме на каждом ценовом пункте в течение одной продолжительной транзакции, пока они не
- достигнут своей полной совокупной стоимости
- достигнут лимита цены, и/или
- достигнут промежуточной точки восстановления ликвидности (NYSE LRP)
Intermarket Sweep Order «ISO Order»
Это лимитированная заявка, которая была назначена к исполнению исключительно в указанной системе рынка, даже если другие рыночные центры предлагают лучшие котировки.
- Посылая ISO Order, отправитель выполняет обязательство лучшей цены Reg NMS, потому что он или она одновременно направят заявки на торговые площадки с лучшими ценами.
- ISO Order должен быть обозначен буквой F в консолидированной системе котировок (Consolidated Quote System), и не подлежит автоматической пересылке.
Точки восстановления ликвидности «NYSE LRP»
- Это механизм, защищающий от ошибочных сделок, а также работающий как контроль волатильности, встроенный в Display Book.
- В точках восстановления ликвидности система автоматически переключается в режим «медленного», или аукционного рынка, позволяя специалистам, брокерам и покупателям восполнить ликвидность и отреагировать на изменение цены акции.
- Когда действует LRP, исполнение через автоматическую систему блокируется, а котировка в консолидированной системе котировок (Consolidated Quote System) обозначается буквой E, F, или U, указывая на то, что это «медленные» или «не-быстрые» котировки.
- Автоматическая работа возобновляется после выполнения специалистом вручную сделок для устранения пересечения котировок на продажу и на покупку, или через определенный промежуток времени.
Инструменты биржевого брокера
NYSE e-Quote
- Это электронный способ ввода брокерами данных в Display Book.
- Биды и оффера можно вводить через специальные портативные устройства, даже находясь в толпе.
- e-Quotes, отражающие лучшие цены спроса и предложения на NYSE, участвуют в транзакциях Direct+, они могут быть представлены в Display Book, и могут быть видны специалистам на различных ценовых уровнях в совокупности, если только не были заранее отмечены «не показывать (не выводить на экран)».
- e-Quotes должны подкрепляться заявками и участвовать в торгах по принципу очередности, паритета (равных условий), и согласия (уступки).
- e-Quotes не показываются в NYSE OpenBook.
- Также обозначаются как Broker Agency Interest File и Broker Interest File.
NYSE Discretionary e-Quote
- Discretionary e-Quote расширяют возможности e-Quote, вводя дополнительные элементы, воспроизводящие в электронном виде усложненные способы принятия решений, которые используют брокеры от лица своих клиентов.
- Основные элементы, внедренные в Discretionary e-Quote - это дискреционность (полномочия) искусственного поддержания цен на определенном уровне и ценообразования.
Инструменты для специалистов
NYSE Specialist API (Application Programming Interface)
- Внешний прикладной программный интерфейс (интерфейс API), который позволяет специалистам использовать соответствующие алгоритмы для котирования или торговли со своих дилерских счетов.
- Specialist API позволяет специалистам продолжать обеспечивать ликвидность на Hybrid Market, в то же время усиливая их способность более оперативно исполнять свои обязанности маркет-мейкеров.
NYSE s-Quote
- Представленная в электронном виде доля участия в торгах специалиста, которая может быть внесена в Display Book вручную, или через Specialist API.
- Принципы «очередности, паритета, согласия» s-Quotes встроены в Display Book.
- Также обозначается как Specialist Interest File
